קופת גמל : איך האינפלציה משפיעה על תיקון 190 לפקודת מס הכנסה
לפי המחקר של דויטשה בנק לגבי ציפיות האינפלציה
• דויטשה בנק צופה פרץ משמעותי של אינפלציה ב-2022.
• הדו"ח אומר שהאשמים הם "מחוץ לתרשימים", תמריצים פיסקאליים ו"סובלנות מוגברת לאינפלציה" בפדרל ריזרב.
• אם הפד יאפשר לאינפלציה לעלות על 4%, ההיסטוריה מצביעה על כך שניסיונות לרסן אותה יעוררו "מיתון משמעותי" ו"מצוקה פיננסית" עולמית.
במאמר מחקר שנערך לאחרונה, דויטשה בנק צופה שהאינפלציה צפויה להאיץ, כתוצאה משינוי המדיניות הגדול ביותר מזה 40 שנה, שבו ממשלות הפכו יעדים חברתיים שונים לעדיפות גדולה יותר מאשר שליטה באינפלציה ועליית החוב הממשלתי . סוגיית המפתח הנדונה במאמר היא האם עלייה זו באינפלציה היא תופעה חולפת, או סוגיה ארוכת טווח עם השלכות קריטיות על בריאות הכלכלה העולמית. "בכל מקרה, אינפלציה גבוהה יותר מגיעה וקובעי המדיניות עומדים להתמודד עם הקרב הקשה ביותר שלהם זה 40 שנה", מזהיר דויטשה בנק.
להלן תקציר של נקודות המפתח שהועלו במאמר זה, הנושא את הכותרת "אינפלציה: סיפור המאקרו המגדיר של העשור הזה".
'שינוי פרדיגמה' במדיניות
הדו"ח טוען כי המדיניות המקרו-כלכלית בארה"ב ובמדינות אחרות עוברת את "שינוי הפרדיגמה" הגדול ביותר מזה 40 שנה. החששות מפני אינפלציה דעכו בקרב קובעי המדיניות, והחוב הריבוני זינק מעל 100% מהתמ"ג במדינות תעשייתיות גדולות שונות, "רמות קו אדום" שהיו "בלתי נתפסות לפני עשור". 3
לאחר המשבר הפיננסי העולמי של 2007-08 , הרמות הגבוהות והעולות של החוב הריבוני הפכו לדאגה מרכזית של קובעי המדיניות. עם זאת, מצביעים ברחבי העולם ציינו שהחששות העיקריים שלהם הם מאי שוויון וצמיחה כלכלית איטית, מה שהוביל לרווחים עבור "מפלגות פופוליסטיות ומנהיגים לא שגרתיים". יחד עם זאת, המשך האינפלציה הנמוכה והריבית הנמוכה מול החוב הממשלתי העולה במהירות הביאו מספר הולך וגדל של כלכלנים להיות "רגועים יותר" לגבי רמות החוב שמדינות יכולות לעמוד בהן. 3
"סובלנות מו
"סובלנות מוגברת לאינפלציה"
מדיניות מאקרו כלכלית אחראית הוגבלה באופן מסורתי על ידי חששות לגבי אינפלציה ורמות החוב הממשלתי, אך חששות אלה הולכים ומצטמצמים במהירות. כתוצאה מכך, מדיניות המאקרו פתוחה כעת למטרות חדשות ש"חורגות הרבה מעבר לייצוב התפוקה על פני מחזור העסקים ". 3
בארה"ב, הפדרל ריזרב בדרך כלל נהג להעלות את הריבית כאשר חזה שהאינפלציה בדרך לחרוג מהיעד שלו. הפד מציין כעת כי במקום זאת, הוא לא יפעל בצורה מונעת בצורה זו, ויעדיף לחכות עד שהאינפלציה אכן תחרוג מהיעד. שינוי זה במדיניות, לדעת הדו"ח, "רק מגביר את הסובלנות לאינפלציה", גם כאשר המדיניות הפיסקלית הממריצה "ירדה מהתרשימים". 3
"תיקון יתר לטעויות של 2008"
הדו"ח טוען ש"קובעי המדיניות תיקנו יתר על המידה עבור הטעויות של 2008", כאשר התמריץ הפיסקאלי של ארה"ב שנחקק בתגובה למשבר הפיננסי והמיתון הגדול נתפס כעת כבלתי מספק, מה שמוביל להתאוששות ממושכת מדי. בלי לספור את חבילות התשתית המוצעות שעדיין נמצאות בדיון, הממשל הפדרלי בארה"ב כבר חוקק חבילות תמריצים בתגובה ל-COVID-19 שמסתכמות בכ-5 טריליון דולר, או יותר מ-25% מהתמ"ג.
הגירעון הפדרלי בארה"ב צפוי להיות כ-3 טריליון דולר, בערך 14-15% מהתמ"ג גם ב-2020 וגם ב-2021, ולאחר מכן יישאר בטווח החד-ספרתי הבינוני-גבוה. לשם השוואה, הגירעון ב-2009 עמד על 1.8 טריליון דולר ב-2020, או 10% מהתמ"ג.
הפעם האחרונה שבה הממשל הפדרלי בארה"ב ניהל גירעונות שייצגו אחוזים דומים מהתמ"ג הייתה במהלך מלחמת העולם השנייה, אז נעו הגירעונות בין 15% ל-30% מהתמ"ג במשך ארבע שנים, מ-1942 עד 1945. בשלוש השנים המיידיות שלאחר המלחמה מ- 1946 עד 1948, שיעורי האינפלציה השנתיים היו, בהתאמה, 8.4%, 14.6% ו-7.7%. 5
צפו שהאינפלציה תעלה ב-2022
הדוח צופה שהמשק יתחמם יתר על המידה ב-2022, מה שיוביל לעליית מחירים משמעותית. הכותבים חוששים שה-Fed יפעל לאט מדי כדי לשלוט באינפלציה, וכאשר יעשה זאת, תיווצר הפרעה פיננסית וכלכלית גדולה יותר מאשר אם היה פועל קודם לכן. בין ההשפעות הסבירות יהיו "מיתון משמעותי" ו"שרשרת של מצוקה פיננסית ברחבי העולם, במיוחד בשווקים מתעוררים". 4
מצביע על ההיסטוריה האחרונה, הדו"ח מצביע על כך שהפד לא הצליח להשיג נחיתה רכה עבור הכלכלה בכל פעם שהוא המשיך להידוק מוניטרי לאחר שאיפשר לאינפלציה לעלות על 4%. "קובעי המדיניות עומדים להיכנס לעולם קשה הרבה יותר ממה שהם ראו במשך כמה עשורים", מסכמים המחברים. 4
האינפלציה כבר מואצת
לאחר פרסום המחקר של דויטשה בנק, הלשכה האמריקאית לסטטיסטיקה של העבודה (BLS) דיווחה כי מדד המחירים לצרכן לכל הצרכנים העירוניים (CPI-U) הסתיים במאי 2021 ב-5.0% מעל ערכו לפני שנה, עבור הגדולים ביותר עלייה של 12 חודשים מאז העלייה של 5.4% שנרשמה בתקופה שהסתיימה באוגוסט 2008. במאי 2021 לבדו זינק המדד ב-0.6% בניכוי עונתיות . בשילוב במהלך 12 חודשים, זה מייצג קצב עלייה שנתי של 7.4% במדד המחירים לצרכן.
איך האינפלציה משפיעה על תיקון 190 לפקודת מס הכנסה?
לתיקון 190 הטבה בהתחשבנות המס למקבלי קצבאות מינימום והינם מעל גיל 60 , כאשר האזרח עומד בשני בקריטריונים יוכל להפקיד כסף לקופת גמל נזילה לפי תיקון 190, הטבת המס בהתחשבנות שבמידה וירצה למשוך את הקופה יחויב במס רווח הון של 15% נומינאלי ללא התחשבות בשיעור האינפלציה לעומת 25% רווח ריאלי כלומר הרווח הראלי לוקח בחשבון את שיעור האינפלציה, לכן כאשר האינפלציה עולה כדאיות ההשקעה לפי תיקון 190 יורדת לכן חשוב להתייעץ עם בעל מקצוע לפני כל השקעה מסוג זה.
אנו מאחורי מאורות רועי שוחטמן ועמית חמו חורטים על דגלנו את הדאגה לאפיקי החיסכון שלך. אצלנו מבינים עד כמה בחירה נכונה של אפיק חיסכון עלולה להיות משימה מורכבת, דווקא בגלל שיש כל כך הרבה אפשרויות על הפרק. לכן, אנו נעשה לך סדר בתיק הביטוח ונפיק עבורך דוח מסלקה פנסיונית ללא עלות. בשביל לשמוע עוד על קופות גמל וקרנות השתלמות או אפיקים אחרים, עליך רק לפנות אלינו בהקדם.
